La Crisi Argentina e il Default Obbligazionario: Possibili Altri Casi nel Mondo?

La crisi economica e finanziaria che ebbe inizio nel 1998 in Argentina e che trovò il suo punto di massimo nel 2001, portò nel paese una recessione economica senza precedenti. Forte di un debito pubblico di 128 miliardi di dollari accumulato soprattutto negli anni della dittatura militare dal 1976 al 1983 con l’acquisto di armamenti e dalle scelte del governo di accollarsi l’indebitamento privato, quando all’inizio del 1999 la moneta Brasiliana si svalutò di circa il 40% e nello stesso periodo in Asia si ebbe una grave crisi, ecco che l’Argentina subì un duro colpo a tutta la sua economia, basata essenzialmente sulle esportazioni delle materie prime (quali: grano, soia, carni e petrolio).

In seguito, con l’abbandono dell’ancoraggio della moneta nazionale (il peso) al dollaro, si ebbe un deprezzamento della moneta che portò ad altissimi tassi d’inflazione. L’Argentina era in default.
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Le Obbligazioni (Bond) e le Loro Diverse Forme (Btp, Bot, Ctz, Cct)

Dopo aver parlato di Obbligazioni nella puntata di ieri di Antivirus Finanziario, vogliamo ancora mettere l’accento su questo strumento con un articolo di approfondimento. Nella vita di un’impresa è essenziale disporre di mezzi finanziari. Senza di essi non si potrebbero effettuare investimenti.

Volendo fare un paragone, possiamo accostare la loro utilità a quella che ha la benzina per le auto o l’ossigeno per gli esseri viventi. Quindi senza fondi non può esistere impresa. Partendo da questo presupposto, il passo successivo sta nel capire quali possono essere le modalità di finanziamento di cui un imprenditore può disporre. Innanzitutto come fonte primaria ci sono i suoi capitali, definiti anche capitale di rischio.
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Il Processo di Valutazione dei Titoli: il Rating. Un Bene o Un Male?

Per spiegare con chiarezza in cosa consiste il Rating voglio prima definire ciò che è alla fonte di questo processo, ovvero le obbligazioni. Le obbligazioni sono quei titoli di debito emessi da società private o pubbliche (lo Stato) allo scopo di reperire i fondi di cui necessitano. Viste da un’altra angolazione le obbligazioni possiamo definirle come quei titoli di credito che conferiscono a chi le detiene (investitori), oltre alla restituzione totale del capitale prestato, anche degli interessi maggioritari.

Dette obbligazioni hanno incorporate implicitamente il rischio di insolvenza legato a chi le ha emesse, o meglio, c’è il rischio (più o meno alto) che le obbligazioni emesse non vengano rimborsate alla scadenza perché magari le società emittenti potrebbe nel frattempo esser divenute insolvibili. Naturalmente esistono diversi tipi e diverse forme di obbligazione ma in questo momento il nostro interesse è capire bene cosa è il rating, e per fare ciò, ci basta aver compreso bene il concetto di base appena esposto.
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